17 квітня 2025 р. 10:20

Вступ

За даними Forbes, Американські інвестори можуть бути змушені позбутися китайських акцій на суму близько $800 млрд в "екстремальному сценарії" фінансового розʼєднання двох найбільших економік світу, свідчать оцінки Goldman Sachs Group Inc., пише Bloomberg 17 квітня.

Оцінки Goldman Sachs

У тому ж сценарії китайським інвесторам, можливо, доведеться позбутися своїх фінансових активів у США на $1,7 трлн. Згідно з інформацією Goldman, близько 7% ринкової капіталізації американських депозитарних розписок (ADR) китайських компаній належать американським установам, які, можливо, не зможуть торгувати в Гонконгу.

Ескалація торгової війни

Goldman Sachs приєднується до групи світових банків, які почали оцінювати найгірший результат для інвесторів, оскільки перспектива фінансового розриву між США і Китаєм зростає з ескалацією торгової війни. Побоювання з приводу того, що американські фондові біржі виженуть китайські фірми, знову спливли після нещодавнього коментаря міністра фінансів Скотта Бессента про те, що всі варіанти розглядаються у торгових переговорах з Китаєм.

Невизначеність на ринках

"Надзвичайний рівень невизначеності у глобальній торговельній системі призвів до надзвичайної волатильності на світових ринках капіталу та побоювань щодо глобальної рецесії та ризиків розʼєднання двох найбільших економік світу в інших стратегічних когортах", — пишуть аналітики.

Потенційні втрати

За їх оцінками, у сценарії примусового делістингу ADR та індекс MSCI China можуть побачити зниження оцінки на 9% та 4% від поточних цін відповідно. Зараз американські інституційні інвестори володіють китайськими ADR на суму близько $250 млрд, або 26% від загальної ринкової вартості. Їхня частка в гонконгських акціях становить $522 млрд, або 16% від загальної ринкової вартості.

Час на продаж

Американським інвесторам може знадобитися лише один день, щоб завершити продаж своїх акцій класу А, тоді як для виходу з гонконгських акцій та ADR може знадобитися 119 та 97 днів відповідно. У тому ж екстремальному сценарії китайським інвесторам, можливо, доведеться позбавитися своїх фінансових активів у США, сума яких може становити $1,7 трлн, з яких близько $370 млрд вкладені в акції, а $1,3 трлн — в облігації.

Висновки

Раніше JPMorgan Chase & Co. підрахувала, що делістинг ADR може призвести до виключення з глобальних індексів, що призведе до сукупного пасивного відтоку коштів у розмірі близько $11 млрд. Світова організація торгівлі (СОТ) попередила, що перспективи світової торгівлі "різко погіршилися" після введення мит і через невизначеність торговельної політики, йдеться в останньому звіті 16 квітня. СОТ очікує падіння торгівлі товарами на 0,2% цього року, на відміну від зростання у жовтневому прогнозі.

Таким чином, ескалація торгової напруги між США та Китаєм становить значний ризик різкого скорочення двосторонньої торгівлі, за попередніми прогнозами, товарообіг між цими двома економіками може скоротитися на 80%.

економіка інвестиції Китай США торгівля